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原文为年1月11日公开发布的《华泰期货动煤周报0111：寒潮不断来袭下游用煤需求力度加大》，限于篇幅本文择重简摘。
期现货：上周动力煤期货再度上涨，虽然最后有所回落，主力05合约上影线较长，但整体向上趋势不变，最后以.4价格收尾。从汾渭能源了解到，截至1月7日榆林大卡指数元，周环比涨22元；鄂尔多斯大卡指数元，周环比涨23元；大同大卡指数元，周环比涨52元。港口：上周北方四港日均铁路调入量.75万吨，相比元旦之前有所减少。截止到1月7号，北方四港，煤炭库存合计万吨（相比年12月31日减少8万吨）。其中，秦皇岛港煤炭库存万吨，曹妃甸港煤炭库存万吨，京唐港煤炭库存万吨，*骅港煤炭库存万吨。电厂：截止到1月7日，沿海八省重点电厂电煤库存.1万吨，当日耗煤.8万吨。日耗达到去年同期水平的.6%，库存为去年同期水平88.1%，可用天数当日同比水平67.4%。日耗库存都朝着利多方向发展，水电发电逐渐减少下，发电重任则靠火电。海运费：上周波罗的海干散货指数（BDI）逐步上涨，1月8日收于个点。截至1月8日中国沿海煤炭运价指数（OCFI综合指数）报.22，相比之前一周上涨近个点。观点：上周动力煤现货市场整体偏强运行，出货顺畅，价格整体上涨。产地方面，内蒙古鄂尔多斯地区在产矿出货顺畅，公路日销量维持万吨左右高位运行，铁路发运有所提高，价格整体上移。陕西公布年全省煤矿分类结果，要求D类的处煤矿立刻停产，在产矿即产即销，矿上低库存运行，拉煤车排队现象严重。山西地区近期环保趋严叠加交通限制等因素，当前煤矿的开工率偏低，整体供给不高，矿山压车严重，价格逐步上移；港口方面，近期北方港口资源紧缺现象依然难以缓解，气温下降使得下游日耗增加，终端电厂加大了采购力度。刚需终端高价接货意愿较强，港口煤炭报价继续上涨；进口煤方面，经历了假期的平静之后，上周末期进口煤市场则开始有些活跃，不过蒙古受疫情影响通关少，俄罗斯依然是港口结冰难以完成运输，印尼受降雨影响远月装货源可能有所推迟，澳煤依然处于限制之中。步入中旬后进口煤会逐步通关，但因上述各种因素，进口煤不及预期可能性很大，因此对价格冲击度有限；需求方面，寒潮不断的侵袭，气温不断下降，则下游电厂与供暖企业日耗不断攀升。上文提到沿海8省的各项数据都表明对煤炭需求大，补库意愿强烈，非电煤企业需求虽然受到环保与传统淡季等因素的影响有所下滑，但需求依然处于高位。综合来看，动力煤需求依然很大；供应方面，虽然进入21年后煤管票相对充足，相关部门也表示会在安全的前提下提高供给来保障用煤，但近期河北疫情也使主产地的车辆调度受到一些影响，矿方也会因为疫情以及即将到来的春节提前放假会减少生产来防止累库。综合来看，当前动力煤需求良好，但是主产地供应依然难以跟上节奏，进口煤也可能达不到预期的要求，动力煤紧张的局面暂时是难以缓解的。期权：买入看涨期权策略：
单边：供给偏紧下谨慎看多，建议逢回调买入，结合*策消息面及时调整仓位。
风险：进口煤到港超预期，电厂采购力度放缓，煤矿安全检查放松，资金情绪波动，港口的累库。
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